在強周期性行業(yè)中，有色、鋼鐵、建材等行業(yè)無疑都受益于“城鎮(zhèn)化”，但城鎮(zhèn)化仍然未有具體落實的細則。
多家券商的研究顯示，決定三大行業(yè)景氣度的依然是下游的需求、國際大宗商品市場價格、出廠價格等。長江證券認為，鋼鐵行業(yè)出現(xiàn)了低庫存格局下需求階段性企穩(wěn)的狀況。有色行業(yè)的黃金跌勢繼續(xù)，工業(yè)金屬單邊下跌，唯一較好的機會則出現(xiàn)在稀土身上。至于建材，從“四萬億”開始表現(xiàn)便一直較為緩和，即便是需求端房地產(chǎn)被制約，固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)并不亮麗的情況下，盈利一直是上述三大行業(yè)中最好的品種。
披露了業(yè)績預告的八家鋼鐵上市公司中，除了三鋼閩光與武鋼股份預增以外，其他的公司不是預虧就是續(xù)虧，鋼鐵依然哀鴻遍野。
情況較好的是水泥業(yè)，十家披露業(yè)績預告的上市公司中，有四家處于預增、扭虧，其余六家公司則是損減類的業(yè)績預告。
階段性觸底
鋼鐵在基本面雖然找不出任何利好消息，但行業(yè)的去庫存化已到后期。上周，螺紋鋼期貨上漲2.4%；現(xiàn)貨鋼價指數(shù)上漲1.27%，普氏指數(shù)上漲6.67%。
長江證券分析認為，這是需求階段性觸底、低價低庫存而導致的價格上漲。此外，鋼價也處于歷史相對低點，做多的可能性高于做空。再加上“前期部分小鋼廠減產(chǎn)、高爐淡季集中檢修、出口訂單好轉等改善供給壓力的因素都有利于市場情緒的好轉。”長江證券分析報告中這樣認為。
但基本面并沒出現(xiàn)過大的改變。鑒于國家提出的經(jīng)濟轉型，以及房地產(chǎn)等固定資產(chǎn)投資的萎靡，鋼鐵身為傳統(tǒng)行業(yè)，需求端難以得到較大改善。
經(jīng)濟轉型中面臨的產(chǎn)能過剩，也導致鋼企業(yè)績不會有太大的反彈空間。據(jù)相關機構統(tǒng)計，2013年我國新增高爐52座產(chǎn)能7650萬噸，供給并未隨需求而過度減少。
從鋼鐵上市公司發(fā)布的業(yè)績預告說明中，也能略微地窺視鋼企所面臨的困境。
馬鋼股份中報續(xù)虧，該公司公告表示：“與2012年上半年相比，國內經(jīng)濟增長速度有所下降，鋼鐵行業(yè)仍全面供大于求，鋼材價格同比可能下降。”
安陽鋼鐵也公告續(xù)虧。安陽鋼鐵表示，虧損是因為“本報告期由于原燃料價格持續(xù)上升，導致生產(chǎn)成本增加”，業(yè)內分析研究也顯示，噸鋼毛利率在上周明顯得到改善。但短期的改善并不能動搖中期的下跌格局。
從歷年一季度經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，申萬行業(yè)分類中的黑色金屬類(主要為鋼鐵業(yè))業(yè)績可謂大起大落。2008年至今，扣除非經(jīng)常性損益后的該類凈利潤算術平均值，2008年首季度每家上市公司平均盈利4.7億元，2009年這個數(shù)字就下降為虧損1.2億元。得益于“四萬億”，鋼企在2010、2011年首季度均為盈利，到了去年，就變成平均每家上市公司虧損7577萬元。今年一季度，鋼企平均利潤又恢復到5772萬元。
水泥、建材稍好
其他的周期性行業(yè)日子也不好過。有色金屬中，近期黃金繼續(xù)尋底，工業(yè)金屬如銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳出現(xiàn)了單邊下跌，輕稀土處于底部，而重稀土則在上周出現(xiàn)了強勁反彈。
有色上市公司無論是股價走勢還是業(yè)績，都跟隨著大宗商品的走勢。近日上期所還有推出有色金屬指數(shù)期貨的打算，做空的動能明顯大于做多。
有色金屬上市公司的業(yè)績在三大行業(yè)中相當持中，Wind數(shù)據(jù)顯示，一季度僅在2009年出現(xiàn)過行業(yè)性的虧損，其他年份的業(yè)績都能維持盈利。
而機會較多的行業(yè)，當仁不讓地落在建材行業(yè)中的水泥上。當年四萬億推出后，龍頭牛股不在其他的板塊，就是已經(jīng)被并入金隅股份的太行水泥。
上周水泥市場也出現(xiàn)微漲，水泥平均成交價格為319.5元/噸，環(huán)比上揚0.57%。
而從業(yè)績預告的情況上看，水泥行業(yè)也喜憂參半。四川雙馬、祁連山、江西水泥、上峰水泥發(fā)布了扭虧以及預增的利好預告，同時，天山股份、塔牌集團、ST獅頭、秦嶺水泥、福建水泥、四川金頂則發(fā)布了預減、續(xù)虧的公告。
2008年至今的一季度行業(yè)算術平均盈利數(shù)據(jù)顯示，建筑建材類并未出現(xiàn)虧損，但行業(yè)間的分化較為明顯。水泥業(yè)在2009年一季度，依然能保持盈利，而其他的主要建材類上市公司行業(yè)平均盈利為負數(shù)。
但今年一季度，水泥迎來了四萬億后首次行業(yè)平均業(yè)績虧損，“好學生”出現(xiàn)了業(yè)績低潮，而盈利最大的則來源于房地產(chǎn)下游行業(yè)建筑裝飾。今年年初推出的國五條讓多個城市出現(xiàn)購房量價齊升的狀況，由于材料先于建成而結算，房地產(chǎn)的業(yè)績反映又有滯后，只有建筑裝飾業(yè)正當年華。
